Open Market OperationsOpen Market O

Open Market Operations
Open Market Operations currently in operation and suspended
5.1 Participants in Open Market Operations (OMOs) must be either a Bank or Building Society or a
Broker Dealer.
5.2 The SMF includes a number of OMOs, not all of which are currently active. The status of each of
these is summarised in Table 2 below and in a table on the Bank’s website.
20
Table 2 OMOs currently in operation and suspended
Open Market
Operation
Brief Description Status
Weekly Short-Term
OMOs
Under the reserves averaging scheme, Short-Term
OMOs supply a quantity of reserves consistent with
the aggregate target set by Participants for that
maintenance period.
Suspended.
Fine-Tune OMOs Normally carried out on the last day of the
maintenance period, Fine Tune operations adjust the
supply of reserves to help Participants meet their
reserves targets.
Suspended.
Indexed LongTerm
Repo
operation (ILTR)
The ILTR provides sterling liquidity insurance,
providing cash against the full range of Eligible
Collateral.
21
Active.
Gilt Purchase
OMOs
The Bank may choose to provide reserves longer
term to the banking system via outright purchases of
gilts.
22
Suspended.
Contingent Term
Repo Facility
(CTRF)
The CTRF is a contingency liquidity facility, providing
cash against the full range of Eligible Collateral.
The Bank may activate the CTRF in
response to actual or prospective
market-wide stress of an exceptional
nature.
5.3 The ILTR and CTRF are described in more detail in sections 5A and 5B. These SMF Operating
Procedures will be updated for the other operations once they are re-activated.
Conducting Open Market Operations via Btender
5.4 The timetable for the Bank’s OMOs and a summary of the parameters of each operation are
published on the Bank’s website.23

5.5 The Bank conducts OMOs via its electronic trading system, Btender.
24


20 A summary of the parameters of each of the Bank’s operations is available at
www.bankofengland.co.uk/markets/Pages/sterlingoperations/default.aspx.
21 See section 7 on Collateral Eligibility for more detail.
22 These are separate from Asset Purchase Facility gilt purchases undertaken by the Bank as part of Quantitative
Easing.
23 The OMO timetable is available at www.bankofengland.co.uk/markets/money/schedule.htm.
24 The Btender User Guide is available at www.bankofengland.co.uk/markets/Pages/money/documentation.aspx.
The Bank of England’s Sterling Monetary Framework SMF OPERATING PROCEDURES
11
5.6 The start and end times for each OMO are set out in the Btender system shortly ahead of the
operation and are available, for information, in the Bank’s wire services announcements. Bids may
be submitted once the operation begins in Btender. Bids must be received by the Bank prior to the
close time for the operation.
5.7 The time stamp applied to any bid in accordance with these SMF Operating Procedures is final and
binding. Participants should note that it may take some seconds for bids to be received at the
Bank’s server after being input. A countdown timer is provided in the Btender system to assist
users.
5.8 It is the responsibility of Participants using Btender to ensure that access rights to Btender are
assigned appropriately within their organisations. The Bank does not accept any liability for loss or
damage, whether direct, indirect or consequential resulting from the use of, or inability to use,
Btender.
5.9 Participants may cancel or amend bids using the Btender system at any point up to the close of the
operation. Bids which are submitted as at the close of the operation are irrevocable. By submitting
a bid a Participant is committed, if its bid is accepted, to entering into OMO transactions up to the
amount specified in the bid, the details of those transactions being determined in accordance with
the procedures described below.
5.10 Participants may neither bid through, nor discuss their bids with, any third parties.
5.11 Participants should access their individual allocations via the results screen in the Btender system to
confirm whether the full value of their bid has been accepted or, if not, what amount of their bid has
been accepted. Should Btender not be available, the Bank would call each Participant by telephone
to confirm allocations.
5.12 In the event of a dispute, reference may be made to the Btender system archive or recordings of
telephone conversations.
5.13 Notwithstanding any provision in these SMF Operating Procedures, the Bank reserves the right to
accept individual bids in full, in part and in any amounts determined by the Bank at its sole
discretion, and to reject individual bids.
SMF OPERATING PROCEDURES The Bank of England’s Sterling Monetary Framework
12
5A Indexed Long-Term Repo operations
5.14 The regular monthly market-wide Indexed Long-Term Repo (ILTR) operations provide liquidity
insurance for Participants with a predictable need for long-term liquidity. They allow Participants to
bid for reserves against Level A, B or C collateral.25
5.15 The key parameters of the operation are set out in Table 3 below, and are also available on the
Bank’s website.
26
The Bank will keep all ILTR parameters under review.
Table 3 Parameters currently applicable for the ILTR
Parameter Description
Maturity Six months. Normally 182 days but maturities are occasionally of different lengths to
ensure that they coincide with the settlement date of previous ILTRs.
Timing Normally conducted once each calendar month and are usually held on a Tuesday
mid-month at 10:00 am.
Size The minimum amount offered in each ILTR auction will initially be set at £5 billion,
with the total amount available rising to many multiples of this minimum amount.
Announcement The Bank publishes the minimum amount to be offered, the settlement and maturity
dates via wire services announcement one week before the operation.
Rate Indexed to Bank Rate for the life of the transaction.
Duration of auction 30 minutes.
Collateral Participants are able to borrow against the Bank’s three collateral sets (Level A,
Level B and Level C).
Minimum bid £5 million
Minimum bid
increment
£1 million
Maximum total bids
from a single banking
group
No restriction currently. The Bank may, at its discretion, limit the maximum total size
of a Participant’s bids.
Settlement T+2 days
Interest
5.16 The interest charged on each ILTR transaction will be calculated on a daily basis, using the
applicable interest rate that day. The interest rate will be the sum of Bank Rate at close of business
that day plus the clearing spread (see 5.17) for the respective collateral set in the auction. The total
interest payable over the life of the ILTR transaction will be the sum of these daily interest accruals.
Participation
5.17 Participants may choose to submit any number of bids against Level A, Level B or Level C collateral.
Participants should bid by submitting a nominal amount and a spread to Bank Rate expressed in
whole basis points. Bids will be subject to a minimum bid spread, as outlined in the Market Notice.
27


25 See the Red Book for further details, available at
www.bankofengland.co.uk/markets/Pages/sterlingoperations/redbook.aspx.
26 A summary of the Bank’s current operations in the sterling money markets is available at
www.bankofengland.co.uk/markets/Pages/money/default.aspx.
27 ILTR Market Notices are available at www.bankofengland.co.uk/markets/Pages/money/ltomo/default.aspx.
The Bank of England’s Sterling Monetary Framework SMF OPERATING PROCEDURES
13
The Bank does not set plausibility limits in Btender for the ILTR operations; Participants may do so
individually.
Allocation
5.18 The auction’s pricing mechanism uses a so-called uniform-price format, in which every successful
bidder pays the lowest accepted spread (the ‘clearing spread’) for borrowing against a specific
collateral set.
5.19 The clearing spread for each collateral set is determined in the auction based on the pattern of bids
received and the Bank’s preferences for supplying funds across collateral sets and in aggregate.
For each collateral set, bids are ranked in descending order of their bid spread. Bids at the highest
spread are accepted first, followed by bids at successively lower spreads until the Bank’s predetermined
supply preferences have been met. Bids above the clearing spread will be fully allocated
and bids at the clearing spread may be scaled back, ie allocated 0%-100% of the bid amount,
rounded down to the nearest allocation increment, currently £0.1 million.
5.20 The auction is designed to be flexible. Two automatic responses are built into each ILTR operation.
First, a greater proportion of funds is lent against a particular collateral set as the clearing spread for
that collateral set increases relative to the other collateral sets. Second, a greater total quantity of
funds is made available as the pattern of bids observed in the auction suggests a greater demand for
liquidity insurance.
5.21 The Bank will offer some funds against each collateral set in each ILTR operation at the minimum
bid spreads to Bank Rate and will offer more funds as the clearing spreads rise. The minimum
aggregate amount offered in each ILTR auction will initially be set at £5 billion, with the total amount
available rising to many multiples of this minimum amount.
5.22 The Bank aims to announce the result of each operation at 10.40 am on the day of the operation on
the Bank’s wire services pages, or as soon as possible thereafter. The results detail the amount bid
and the amount allocated for the operation in aggregate and the amount bid, amount allocated and
the clearing spread to Bank Rate for each collateral set.
SMF OPERATING PROCEDURES The Bank of England’s Sterling Monetary Framework
14
5B Contingent Term Repo Facility
5.23 The Contingent Term Repo Facility (CTRF) is a contingent liquidity facility that allows the Bank to
provide liquidity against Level A, Level B and Level C collateral at any time, term and price it
chooses, in response to actual

Kết quả (Việt) 2:

Thị trường mở
thị trường mở hiện nay trong hoạt động và đình chỉ
5.1 Những người tham gia thị trường mở (thị trường mở) phải là một ngân hàng hoặc Hội Xây dựng hoặc một
đại lý môi giới.
SMF 5.2 bao gồm một số thị trường mở, không phải tất cả trong số đó là hiện đang hoạt động. Các trạng thái của mỗi
những được tóm tắt trong Bảng 2 dưới đây và trong một bảng trên trang web của Ngân hàng.
20
Bảng 2 thị trường mở đang hoạt động và tạm dừng
mở Market
Operation
Brief Description Status
Weekly ngắn hạn
thị trường mở
Theo dự trữ trung bình đồ, ngắn hạn
thị trường mở cung cấp một lượng dự trữ phù hợp với
các mục tiêu tổng thiết lập bởi người tham gia cho rằng
thời gian bảo trì.
Bị treo giò.
Fine-Tune thị trường mở thường được thực hiện vào ngày cuối cùng của
thời gian bảo trì, hoạt động Fine Tune điều chỉnh
nguồn cung dự trữ để giúp người tham gia đáp ứng của họ
dự trữ các mục tiêu.
Bị treo giò.
Indexed lâu dài
Repo
hoạt động (ILTR)
Các ILTR cung cấp bảo hiểm thanh khoản sterling,
cung cấp tiền mặt so với đầy đủ các hội đủ điều kiện
tài sản thế chấp.
21
Active.
Gilt mua
thị trường mở
của Ngân hàng có thể lựa chọn để cung cấp dự trữ còn
hạn với hệ thống ngân hàng thông qua ngay mua
lợn nái hậu bị.
22
Bị treo giò.
Contingent Term
sở Repo
(CTRF)
Các CTRF là một cơ sở thanh khoản dự phòng, cung cấp
tiền mặt với đầy đủ các tài sản đảm bảo đủ điều kiện.
Ngân hàng có thể kích hoạt các CTRF trong
đáp ứng với thực tế hoặc tiềm năng
căng thẳng thị trường rộng của một đặc biệt
tính chất.
5.3 ILTR và CTRF được mô tả chi tiết hơn trong phần 5A và 5B. Những SMF hành
thủ tục sẽ được cập nhật cho các hoạt động khác khi chúng được tái kích hoạt.
Tiến hành các hoạt động thị trường mở thông qua Btender
5.4 Thời gian biểu cho thị trường mở của Ngân hàng và một bản tóm tắt các thông số của từng hoạt động được
công bố trên website.23 của Ngân hàng 5.5 ngân hàng thực hiện thị trường mở thông qua hệ thống thương mại điện tử của mình, Btender. 24 20 Tóm tắt các thông số của từng hoạt động của Ngân hàng là có sẵn tại www.bankofengland.co.uk/markets/Pages/sterlingoperations/default.aspx. 21 Xem phần 7 trên Điều kiện tài sản thế chấp cho cụ thể hơn. 22 Đây là tách biệt với tài sản mua mua sở mạ vàng được thực hiện bởi Ngân hàng là một phần của định lượng nới lỏng. 23 Thời gian biểu OMO có sẵn tại www.bankofengland.co.uk/markets/money/schedule.htm. 24 Hướng dẫn sử dụng Btender có sẵn tại www.bankofengland.co.uk/markets/Pages/money/documentation.aspx. Ngân hàng của Sterling Tiền tệ Khung SMF ĐỘNG THỦ TỤC Anh 11 5.6 Sự bắt đầu và kết thúc cho mỗi OMO được đặt ra trong Btender hệ thống trong thời gian ngắn trước khi hoạt động và có sẵn, thông tin, trong các thông báo dịch vụ dây của Ngân hàng. Hồ sơ dự thầu có thể được nộp một lần các hoạt động bắt đầu trong Btender. Hồ sơ dự thầu phải được gửi đến Ngân hàng trước khi thời gian gần cho các hoạt động. 5.7 Thời gian tem được áp dụng cho bất kỳ thầu theo đúng các thủ tục hành SMF là cuối cùng và ràng buộc. Học viên phải lưu ý rằng có thể mất vài giây để nhận hồ sơ dự thầu để được tiếp nhận tại các máy chủ của Ngân hàng sau khi được đầu vào. Một đồng hồ đếm ngược được cung cấp trong hệ thống Btender để hỗ trợ người sử dụng. 5.8 Đây là trách nhiệm của người tham gia sử dụng Btender để đảm bảo rằng quyền truy cập vào Btender được giao một cách thích hợp trong các tổ chức của họ. Ngân hàng không chấp nhận bất kỳ trách nhiệm pháp lý đối với tổn thất hoặc thiệt hại, dù trực tiếp hay gián tiếp từ việc sử dụng hoặc không có khả năng sử dụng, Btender. 5.9 Những người tham gia có thể hủy bỏ hoặc sửa đổi hồ sơ dự thầu bằng cách sử dụng hệ thống Btender tại bất kỳ điểm đến gần của các hoạt động. Hồ sơ dự thầu được nộp như lúc đóng cửa của các hoạt động là không thể thu hồi. Bằng việc gửi một thầu tham gia một cam kết, nếu giá của nó được chấp nhận, để nhập vào các giao dịch OMO lên đến số tiền quy định trong hồ sơ dự thầu, các chi tiết của các giao dịch được xác định phù hợp với các thủ tục được mô tả dưới đây. 5.10 Những người tham gia có thể không phải đấu thầu qua , cũng không thảo luận với các hồ sơ dự thầu, bất kỳ bên thứ ba. 5.11 Những người tham gia nên truy cập phân bổ cá nhân của họ thông qua các kết quả màn hình trong hệ thống Btender để xác nhận cho dù toàn bộ giá trị dự thầu đã được chấp nhận hoặc, nếu không, những gì số lượng dự thầu đã được chấp nhận. Nên Btender không có sẵn, Ngân hàng sẽ gọi mỗi người tham gia qua điện thoại để xác nhận phân bổ. 5.12 Trong trường hợp có tranh chấp, tài liệu tham khảo có thể được thực hiện cho các hệ thống lưu trữ Btender hoặc thu âm các cuộc điện thoại. 5.13 Mặc dù bất kỳ điều khoản nào trong các thủ tục hành SMF , Ngân hàng có quyền chấp nhận chào giá riêng đầy đủ, ở phần dưới bất kỳ khoản tiền xác định bởi Ngân hàng theo quyết định của mình theo quyết định, và để từ chối chào giá riêng. SMF THỦ TỤC HOẠT ĐỘNG Ngân hàng của Sterling Tiền tệ Khung Anh 12 5A Indexed Long-Term hoạt động repo 5.14 Các thị trường rộng hàng tháng Indexed Long-Term Repo (ILTR) hoạt động thường xuyên cung cấp thanh khoản bảo hiểm cho người tham gia với một nhu cầu có thể dự đoán cho thanh khoản dài hạn. Chúng cho phép người tham gia để đấu thầu cho dự trữ so với trình độ A, B hoặc C collateral.25 5.15 Các thông số quan trọng của các hoạt động được quy định trong Bảng 3 dưới đây, và cũng có sẵn trên trang web của Ngân hàng. 26 Ngân hàng sẽ giữ tất cả các thông số ILTR dưới xem xét. Bảng 3 thông số đang áp dụng cho các ILTR Tham số Mô tả Maturity Sáu tháng. Thông thường thời gian đáo hạn 182 ngày nhưng thỉnh thoảng có độ dài khác nhau để đảm bảo rằng họ trùng với ngày thanh toán của ILTRs trước. Thời gian thường tiến hành một lần mỗi tháng và thường được tổ chức vào ngày thứ ba vào giữa tháng lúc 10:00. Kích thước Số tiền tối thiểu được cung cấp trong mỗi lần đấu giá ILTR ban đầu sẽ được thiết lập ở mức 5 tỷ bảng Anh, với tổng số tiền có sẵn để tăng nhiều bội số của số tiền tối thiểu này. Thông báo của Ngân hàng công bố số tiền tối thiểu để được cung cấp, quyết toán và đáo hạn ngày qua dịch vụ dây thông báo một tuần trước khi hoạt động. Rate Indexed để Ngân hàng Rate cho cuộc sống của các giao dịch. Thời gian đấu giá 30 phút. Những người tham gia sản thế chấp có thể vay đối với ba bộ của Ngân hàng thế chấp (trình độ A, B và cấp C). Đấu giá tối thiểu 5.000.000 £ Đấu giá tối thiểu tăng £ 1.000.000 tổng số hồ sơ dự thầu tối đa từ một ngân hàng duy nhất nhóm Không hạn chế hiện nay. Ngân hàng có thể, theo quyết định của mình, giới hạn tổng kích thước tối đa của hồ sơ dự thầu của một người tham gia. Settlement T + 2 ngày lãi 5.16 Các mức lãi được tính trên mỗi ILTR giao dịch sẽ được tính toán trên cơ sở hàng ngày, sử dụng các mức lãi suất áp dụng trong ngày hôm đó. Lãi suất sẽ là tổng của lãi suất ở mức gần kinh doanh ngày hôm đó cộng với sự lây lan thanh toán bù trừ (xem 5.17) cho các thiết lập tài sản thế chấp tương ứng trong cuộc đấu giá. Tổng lãi phải trả trong suốt thời gian của các giao dịch ILTR sẽ là tổng các khoản trích trước lãi suất hàng ngày. Sự tham gia 5.17 Những người tham gia có thể chọn để gửi bất kỳ số lượng hồ sơ dự thầu đối với trình độ A, B hoặc C Cấp tài sản thế chấp. Học viên không phải trả giá bằng cách gửi một danh nghĩa lượng và lây lan đến lãi suất như thể hiện trong toàn bộ điểm cơ bản. Hồ sơ dự thầu sẽ phải chịu một sự lây lan giá thầu tối thiểu, như được nêu trong Thông báo thị trường. 27 25 Xem các sách đỏ để biết thêm chi tiết, có sẵn tại www.bankofengland.co.uk/markets/Pages/sterlingoperations/redbook.aspx. 26 Một bản tóm tắt các hoạt động hiện tại của ngân hàng trong thị trường tiền tệ sterling có sẵn tại www.bankofengland.co.uk/markets/Pages/money/default.aspx. 27 ILTR Thông báo thị trường có sẵn tại www.bankofengland.co.uk/markets/Pages/ tiền / ltomo / default.aspx. Ngân hàng của Sterling Tiền tệ Khung SMF THỦ TỤC HOẠT Anh của 13 Ngân hàng không đặt ra giới hạn tính hợp lý trong Btender cho các hoạt động ILTR; Những người tham gia có thể làm như vậy cá nhân. Phân bổ 5,18 cơ chế giá của đấu giá sử dụng một định dạng thống nhất giá cái gọi là, trong đó mỗi thành công nhà thầu trả sự lây lan chấp nhận thấp nhất ('thanh toán bù trừ lây lan') cho vay đối với một cụ bộ tài sản thế chấp. 5.19 Việc bù trừ lây lan cho mỗi bộ tài sản thế chấp được xác định trong các cuộc đấu giá dựa trên mô hình của hồ sơ dự thầu nhận và sở thích của Ngân hàng để cung cấp cho các quỹ trên toàn bộ tài sản thế chấp và tổng hợp. Đối với mỗi bộ tài sản thế chấp, hồ sơ dự thầu được xếp hạng theo thứ tự giảm dần lan rộng dự thầu. Hồ sơ dự thầu ở mức cao nhất lây lan được chấp nhận đầu tiên, tiếp theo là hồ sơ dự thầu tại phết tục thấp hơn cho đến khi xác định trước của Ngân hàng ưu tiên cung ứng đã được đáp ứng. Hồ sơ dự thầu trên các thanh toán bù trừ lây lan sẽ được bố trí đầy đủ và hồ sơ dự thầu thanh toán bù trừ lây lan có thể được thu nhỏ lại, tức là cấp 0% -100% số tiền dự thầu, làm tròn xuống đến tăng phân bổ gần nhất, hiện nay £ 0.100.000. 5.20 Các đấu giá được thiết kế phải linh hoạt. Hai phản ứng tự động được tích hợp vào từng hoạt động ILTR. Đầu tiên, một tỷ lệ lớn hơn của các quỹ cho vay đối với một tài sản thế chấp cụ thể thiết lập như là thanh toán bù trừ lây lan cho rằng tài sản thế chấp bộ tăng tương đối so với các bộ tài sản thế chấp khác. Thứ hai, một số lượng lớn của các quỹ được thực hiện như là các mô hình của hồ sơ dự thầu được quan sát trong các cuộc đấu giá cho thấy một nhu cầu lớn hơn cho bảo hiểm thanh khoản. 5.21 Ngân hàng sẽ cung cấp một số quỹ chống mỗi bộ tài sản thế chấp trong từng hoạt động ở mức tối thiểu ILTR thầu lây lan đến Ngân hàng tỷ lệ và sẽ cung cấp thêm vốn khi thanh toán bù trừ lây lan tăng. Tối thiểu tổng số tiền được cung cấp trong mỗi lần đấu giá ILTR ban đầu sẽ được thiết lập ở mức 5 tỷ bảng Anh, với tổng số tiền có sẵn để tăng nhiều bội số của số tiền tối thiểu này. 5.22 Ngân hàng nhằm mục đích thông báo các kết quả của từng hoạt động tại 10:40 vào ngày các hoạt động trên các trang dịch vụ dây của Ngân hàng, hoặc càng sớm càng tốt sau đó. Các kết quả cụ thể việc đấu thầu số lượng và số lượng được phân bổ cho các hoạt động trong cốt liệu và giá tiền, số tiền cấp phát và thanh toán bù trừ lây lan cho Ngân hàng Rate cho mỗi bộ tài sản thế chấp. SMF THỦ TỤC HOẠT ĐỘNG Ngân hàng của Sterling Tiền tệ Khung Anh của 14 sở Repo 5B Contingent hạn 5.23 Các sở Repo Contingent Term (CTRF) là một cơ sở thanh khoản ngũ đó cho phép Ngân hàng để cung cấp thanh khoản đối với trình độ A, B và C Cấp tài sản thế chấp bằng bất cứ giá thời gian, thời hạn và nó chọn, để đáp ứng với thực tế