Agency TheoryThis is a theory conce

Agency Theory
This is a theory concerning the relationship between the principal (shareholders) and the agent of the principal (company’s managers).This
suggests that the firm can be viewed as a nexus of
contracts (loosely defined) between resource
holders. An agency relationship arises whenever
one or more individual, called principals, hire one
or more other individuals, called agents, to perform some service and then delegate decision - making authority to the agents
The agency theory concept was initially developed
by Berle and Means [7], who argued that due to a
continuous dilution of equity ownership of large
corporations, ownership and control become more
separated. This situation gives professional
managers an opportunity to pursue their interest
instead of that of shareholders Jensen and
Runback, [8].
In theory, shareholders are the only owners of a
company, and the task of its directors is merely to
ensure that shareholders’ interests are
maximized. More specifically, the duty of directors
is to run the company in a way which maximizes
the long term return to the shareholders, and
thus maximizes the company’s profit and cash
flow Elliot, [9].
The problem is that the interest of the principal
and the agent are never exactly the same, thus
the agent, who is the decision-making part, tends
always to pursue his own interests instead of
those of the principal. It means that the agent will
always tend to spend the free cash flow available
to fulfil his need for self-aggrandisement and
prestige instead of returning it to shareholders
[8].
Hence, the main problem faced by shareholders is
to ensure that managers will return excess cash
flow to them (e.g. through dividend payouts), instead of having it invested in unprofitable
projects Jensen, [10]. If the principal wants to
make sure that the agent acts in his interests he
must undertake some Agency costs (e.g. the cost
of monitoring managers). The more the principals
want to control manager decisions the higher
their agency costs will be.

Kết quả (Việt) 2:

Cơ quan Lý thuyết
này là một giả thuyết nữa về mối quan hệ giữa chính (cổ đông) và các đại lý của hiệu trưởng (người quản lý của công ty) .Điều này
cho thấy rằng các công ty có thể được xem như là một mối liên hệ của
hợp đồng (lỏng lẻo định nghĩa) giữa tài nguyên
chủ. Một mối quan hệ cơ quan phát sinh bất cứ khi nào
một hoặc nhiều cá nhân, được gọi là hiệu trưởng, thuê một
hoặc nhiều cá nhân khác, được gọi là các đại lý, để thực hiện một số dịch vụ và sau đó quyết định ủy quyền - làm cho quyền cho đại lý
Các khái niệm lý thuyết cơ quan ban đầu được phát triển
bởi Berle và Means [7 ], người đã lập luận rằng do một
sự pha loãng liên tục sở hữu vốn lớn
các tập đoàn, quyền sở hữu và kiểm soát trở nên
tách biệt. Tình trạng này cho chuyên nghiệp
quản lý một cơ hội để theo đuổi lợi ích của họ
thay vì của cổ đông Jensen và
Runback, [8].
Về lý thuyết, các cổ đông là chủ sở hữu duy nhất của một
công ty, và các nhiệm vụ của giám đốc chỉ đơn thuần là để
đảm bảo rằng các lợi ích của cổ đông được
tối đa hóa. Cụ thể hơn, nhiệm vụ của giám đốc
là để điều hành công ty theo cách đó tối đa hóa
lợi nhuận lâu dài cho các cổ đông, và
do đó tối đa hóa lợi nhuận và tiền mặt của công ty
dòng Elliot, [9].
Vấn đề là sự quan tâm của hiệu trưởng
và các đại lý là không bao giờ chính xác như nhau, vì vậy
các đại lý, những người là một phần quyết định, có xu hướng
luôn luôn theo đuổi lợi ích riêng của mình thay vì
những của hiệu trưởng. Nó có nghĩa là các đại lý sẽ
luôn luôn có xu hướng dành cho dòng tiền miễn phí có sẵn
để đáp ứng nhu cầu của mình cho tự cao tự đại và
uy tín thay vì trả lại cho cổ đông
[8].
Do đó, vấn đề chính phải đối mặt bởi các cổ đông là
để đảm bảo rằng các nhà quản lý sẽ trở lại tiền mặt dư thừa
dòng họ (ví dụ như thông qua thanh toán cổ tức), thay vì nó không có lợi nhuận đầu tư vào
các dự án Jensen, [10]. Nếu hiệu trưởng muốn
đảm bảo rằng các đại lý hoạt động vì lợi ích của mình, ông
phải thực hiện một số chi phí đại lý (ví dụ như chi phí
của các nhà quản lý giám sát). Việc thêm các hiệu trưởng
muốn kiểm soát các quyết định quản lý cao hơn
chi phí quản lý của họ sẽ được.