Many financial firms engage in all

Many financial firms engage in all three securities market activities, acting as brokers,
dealers, and investment bankers. The largest in the United States is Merrill Lynch;
other well-known firms include Morgan Stanley, and Salomon Smith Barney (a division
of Citigroup). The SEC not only regulates the firms’ investment banking operations
but also restricts brokers and dealers from misrepresenting securities and from
trading on insider information, unpublicized facts known only to the management
of a corporation.
When discussing regulation, it is important to recognize that the public’s confidence
in the integrity of the financial markets is critical to the growth of our economy
and the ability of firms to continue using the markets to raise new capital. If
the public believes that there are other powerful players with superior information
who can take advantage of smaller investors, the market will be unable to attract
funds from these smaller investors. Ultimately, the markets could fail entirely.
MINI-CASE
Example of Using the Limit-Order Book
Suppose a trader on the New York Stock Exchange
was a specialist responsible for Circuit City stock.
The limit-order book might look like the following:
Now suppose the specialist receives a new
200-share market order to buy, an order to be filled
at the best market price currently available. The specialist
will consult the Sell Orders column and fill the
order at 37.37.
Next, the specialist receives a 300-share limit
order to sell at 37.12. Again, the specialist will consult
the book, but this time will look under the Buy
Orders column. The limit order will be filled with
100 shares at 37.25 and 200 shares at 37.12.
Next, suppose that a limit order to buy
500 shares at 36.88 is received. Since there is no
sell order for this amount, the order is added to the
book, which looks as follows at this point:
Unfilled Circuit City Limit Orders
Buy Orders Sell Orders
37 100
37.12 300
37.25 100
37.37 200
37.50 500
37.62 100
Listed under Buy Orders are the highest prices
investors are willing to pay to buy the stock. Listed
under Sell Orders are the lowest prices investors
holding Circuit City are willing to accept to sell.
Currently, no transactions occur because there are no
cross-over or common prices. In other words, there is
currently no one willing to sell Circuit City at a price
anyone is willing to pay.
Unfilled Circuit City Limit Orders
Buy Orders Sell Orders
36.88 500
37 100
37.12 100
37.50 500
37.62 100

Kết quả (Việt) 2:

Nhiều công ty tài chính tham gia vào tất cả ba hoạt động thị trường chứng khoán, hoạt động như môi giới,
đại lý, và các ngân hàng đầu tư. Lớn nhất ở Hoa Kỳ là Merrill Lynch,
các hãng nổi tiếng khác bao gồm Morgan Stanley, và Salomon Smith Barney (một bộ phận
của Citigroup). SEC không chỉ quy định hoạt động ngân hàng đầu tư của các doanh nghiệp
mà còn hạn chế các nhà môi giới và đại lý từ chứng khoán xuyên tạc và từ
kinh doanh trên thông tin nội bộ, sự thật chưa công bố chỉ được biết đến với việc quản lý
của một công ty.
Khi thảo luận về các quy định, điều quan trọng là nhận ra rằng các công nhân sự tự tin
trong sự toàn vẹn của các thị trường tài chính là rất quan trọng cho sự tăng trưởng của nền kinh tế của chúng tôi
và khả năng của công ty để tiếp tục sử dụng các thị trường để huy động thêm vốn. Nếu
công chúng tin rằng có những cầu thủ mạnh mẽ khác với thông tin tốt hơn
những người có thể tận dụng lợi thế của các nhà đầu tư nhỏ hơn, thị trường sẽ không thể thu hút
vốn từ các nhà đầu tư nhỏ. Cuối cùng, thị trường có thể thất bại hoàn toàn.
MINI-Case
Ví dụ của việc sử dụng Sách Limit-Order
Giả sử một nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán New York
là một chuyên gia chịu trách nhiệm cho cổ phiếu Circuit City.
Cuốn sách giới hạn-để có thể trông giống như sau:
Bây giờ giả sử các chuyên gia nhận mới
200 phần trật tự thị trường để mua, một đơn đặt hàng để được lấp đầy
với mức giá tốt nhất thị trường hiện nay. Các chuyên gia
sẽ tham khảo ý kiến các cột Orders Bán và điền vào các
đơn đặt hàng tại 37,37.
Tiếp theo, các chuyên gia nhận một giới hạn 300 cổ phiếu
để bán tại 37.12. Một lần nữa, các chuyên gia sẽ tham khảo ý kiến
các cuốn sách, nhưng lần này sẽ xem xét dưới Mua
Orders cột. Các lệnh giới hạn sẽ được lấp đầy với
100 cổ phiếu với 37,25 và 200 cổ phiếu tại 37.12.
Tiếp theo, giả sử rằng một lệnh giới hạn để mua
500 cổ phiếu với 36,88 là nhận được. Vì không có
lệnh bán cho số tiền này, thứ tự được thêm vào
cuốn sách, mà hình như sau tại thời điểm này:
Không thực hiện Circuit City Lệnh giới hạn
mua bán đơn đặt hàng Đơn đặt hàng
37 100
37.12 300
37,25 100
37,37 200
37,50 500
37,62 100
niêm yết dưới Mua Đơn đặt hàng được giá cao nhất
các nhà đầu tư sẵn sàng trả để mua cổ phiếu. Được liệt kê
dưới Bán Đơn đặt hàng được các nhà đầu tư giá thấp nhất
giữ Circuit City sẵn sàng chấp nhận để bán.
Hiện nay, không có giao dịch xảy ra bởi vì không có
cross-over hoặc giá thông thường. Nói cách khác, đó là
hiện nay không có ai sẵn sàng bán Circuit City ở một mức giá
bất cứ ai đang sẵn sàng trả.
Unfilled Circuit City Lệnh giới hạn
Mua Bán Orders Orders
36,88 500
37 100
37.12 100
37.50 500
37,62 100