• Maysami & Koh (Maysami and Koh, 2

• Maysami & Koh (Maysami and Koh, 2000) nghiên cứu mối quan hệ cân bằng dài hạn giữa chỉ số cổ phiếu Singapore và các giá trị kinh tế vĩ mô được chọnmexamine the long-term equilibrium relationships between the Singapore stock index and selected macroeconomic variables, as well as seasonally adjusted month-end stock indices of Singapore, Japan, and the United States for the period of January 1988 - January 1995. Upon applying appropriate vector error correction models, they detect that changes in two measures of real economic activities, industrial production and trade, are not integrated of the same order as changes in Singapore’s stock market indices. However, changes in Singapore’s stock market indices do form a cointegrating relationship with changes in price levels, money supply, short and long term interest rates, and exchange rates. Adrangi et al. (Adrangi, Chatrath, and Sanvicente 2002) document a negative relationship between stock returns and inflation rates for Brazil by employing Johansen and Juselius cointegration tests. Their study verifies that stock prices and general price levels also show a strong long-run equilibrium with real economic activity and each other. These findings support Fama’s Proxy hypothesis in the long-run.

Kết quả (Việt) 1:

• Maysami & Koh (Maysami và Koh, 2000) nghiên cứu mối quan hay cần bằng 戴思杰 hạn giữa chỉ số cổ phiếu Singapore và các giá trị kinh tế vĩ mô được chọnmexamine các mối quan hệ lâu dài của cân bằng giữa các cổ phiếu Singapore chỉ mục và chọn biến kinh tế vĩ mô, cũng như theo mùa điều chỉnh chỉ số chứng khoán kết thúc tháng của Singapore, Nhật bản và Hoa Kỳ trong thời gian của tháng 1 năm 1988 - tháng 1 năm 1995. Khi áp dụng mô hình chỉnh sửa lỗi véc tơ thích hợp, họ phát hiện ra rằng những thay đổi trong hai biện pháp của các hoạt động kinh tế thực, sản xuất công nghiệp và thương mại, không được tích hợp của theo thứ tự như những thay đổi trong chỉ số thị trường chứng khoán của Singapore. Tuy nhiên, những thay đổi trong chỉ số thị trường chứng khoán của Singapore tạo thành một mối quan hệ cointegrating với những thay đổi trong mức giá, cung cấp tiền bạc, ngắn và dài hạn mức lãi suất và tỷ giá ngoại tệ. Adrangi et al. (Adrangi, Chatrath, và Sanvicente năm 2002) tài liệu một mối quan hệ tiêu cực giữa trả về chứng khoán và lạm phát giá cho Brazil bằng cách sử dụng bài kiểm tra cointegration Johansen và Juselius. Nghiên cứu của họ để kiểm chứng rằng giá chứng khoán và mức giá chung cũng cho thấy một cân bằng lâu dài mạnh mẽ với hoạt động kinh tế thực và lẫn nhau. Những phát hiện này hỗ trợ của Fama Proxy giả thuyết trong dài hạn.

Kết quả (Việt) 2:

• Maysami & Koh (Maysami và Koh, 2000) nghiên cứu mối quan hệ cân bằng dài hạn Centered chỉ số cổ phiếu Singapore and other giá trị kinh tế vĩ mô been chọnmexamine các mối quan hệ cân bằng dài hạn giữa các chỉ số chứng khoán Singapore và lựa chọn kinh tế vĩ mô biến, cũng như các chỉ số chứng khoán cuối tháng điều chỉnh theo mùa của Singapore, Nhật Bản, và Hoa Kỳ trong giai đoạn tháng 1 1988 - tháng Giêng năm 1995. Sau khi áp dụng mô hình hiệu chỉnh sai số vector thích hợp, họ phát hiện rằng những thay đổi trong hai biện pháp của các hoạt động kinh tế thực , sản xuất công nghiệp và thương mại, không được tích hợp trong cùng một thứ tự như các thay đổi trong chỉ số thị trường chứng khoán Singapore. Tuy nhiên, những thay đổi trong chỉ số thị trường chứng khoán Singapore làm hình thành một mối quan hệ cointegrating với những thay đổi về mức giá, cung tiền, lãi suất kỳ hạn ngắn và dài, và tỷ giá hối đoái. Adrangi et al. (Adrangi, Chatrath, và Sanvicente 2002) tài liệu một mối quan hệ tiêu cực giữa lợi nhuận cổ phiếu và tỷ lệ lạm phát cho Brazil bằng cách sử dụng Johansen và Juselius kiểm tra cùng hội nhập. Nghiên cứu của họ xác nhận rằng giá cổ phiếu và mức giá chung cũng cho thấy một trạng thái cân bằng dài hạn mạnh mẽ với các hoạt động kinh tế thực sự và mỗi khác. Những phát hiện này ủng hộ giả thuyết Proxy Fama trong dài hạn.